Cuối 2023, Zhang Jianzhong - người từng dẫn dắt Nvidia tại Trung Quốc rơi vào giai đoạn “tối nhất sự nghiệp”. Moore Threads, startup GPU do ông sáng lập, bị Mỹ đưa vào danh sách đen, không được chạm vào các công nghệ lõi từ phương Tây. Công ty mới 3 năm tuổi phải cắt nhân sự, thu hẹp hoạt động.
Zhang khi đó chỉ nói một câu: “Không gì cản được chúng tôi làm chip đa dụng tốt nhất Trung Quốc.”
Hai năm sau, lời nói thành hiện thực. Moore Threads IPO, huy động hơn 8 tỷ NDT. Cổ phiếu tăng 425% ngay ngày giao dịch đầu tiên tại Thượng Hải, đẩy vốn hóa lên gần 40 tỷ USD. Riêng tài sản từ cổ phần của Zhang vượt 4,3 tỷ USD – chính thức bước vào nhóm tỷ phú USD mới của Trung Quốc.
Không khí thị trường đang ủng hộ mạnh: Trung Quốc muốn tự chủ bán dẫn, Nvidia bị hạn chế xuất khẩu, nhà đầu tư quay sang đổ tiền vào các công ty chip nội địa. Chỉ số Star 50 đã tăng hơn 30% từ đầu năm. Cambricon tăng gấp đôi. Moore Threads bùng nổ như một biểu tượng mới của “chip quốc nội”.
Dù vậy, một số chuyên gia cảnh báo đà tăng mang hơi hướng “tự kích thích trong nước” nhiều hơn là sức mạnh thật sự của doanh nghiệp.
Zhang không phải tay mơ.
Trước khi lập Moore Threads năm 2020, ông từng làm R&D từ những năm 1990, rồi chuyển sang HP, Dell, và có 15 năm giữ vai trò tổng Giám đốc Nvidia Trung Quốc. Nói cách khác: chính ông từng xây hệ sinh thái mà Moore Threads giờ muốn thay thế.
Startup của Zhang đã hút hàng tỷ NDT ngay năm đầu. Tới nay, công ty vẫn đang chạy đua công nghệ trong tình trạng “đốt tiền mạnh”: từ 2022 đến cuối 2025, lỗ gần 6 tỷ NDT. Nhưng doanh thu lại tăng nhanh – 785 triệu NDT trong 9 tháng đầu 2025, tăng 181% YoY.
Khác nhiều công ty Trung Quốc tập trung vào chip tăng tốc AI, Moore Threads theo đuổi GPU đa dụng: vừa AI, vừa đồ họa, vừa mô phỏng – đúng mô hình giúp Nvidia thống trị toàn cầu. Nhưng để đuổi kịp Nvidia vẫn là hành trình dài, nhất là khi bị chặn nguồn công nghệ từ Mỹ.
IPO lần này gần như là phao cứu sinh. Số vốn mới sẽ được dồn vào thế hệ GPU tiếp theo – yếu tố sống còn nếu Moore Threads muốn đứng vững trong cuộc đua chip căng thẳng nhất thế giới hiện tại.
